正如奥巴马来华指定入住美国管理的品牌酒店一样，如果进展顺利，中国的领导者明年访问美国，也有望指定入住中国管理的品牌酒店。12月20日晚，上海锦江国际酒店（集团）股份有限公司（HK.2006，简称锦江酒店）对外宣布，与美国房地产投资企业Thayer Lodging Group各持50%股份的合营公司HAC，和Intersta-te Hotels&Resorts Inc.及Inter-state Operating Company，L.P（统称“州际集团”）于近日达成合并协议。锦江酒店将通过HAC，间接持有州际集团50%的股权，交易总价值约3.07亿美元。
   
    　　据悉，州际集团是美国最大的独立酒店管理公司和领先酒店资产投资者。按照摩根士丹利三位分析师的说法，如果交易顺利完成，它将使锦江酒店跻身具有国际酒店管理经验的世界酒店集团20强。这将是国内酒店业最大规模的海外并购，也将是中国酒店业迈向国际化战略的历史性一步。
   
    　　尚需反垄断审核
   
    　　今年7月6日，锦江酒店与T hayer的全资子公司在美国特拉华州成立合营企业，对主要在美国及管理人委员会认可的其他市场营运的一家或以上的目标酒店业公司，进行投资、收购、开发及重新定位，双方向合营企业出资总额不会超过1亿美元。
   
    　　根据锦江酒店本周日发布的公告披露，HAC将以每股2.25美元价格，收购州际集团全数已发行并现存的普通股股份，州际集团的所有债务将被全部承接，其中的部分将被偿还。自合并生效时间起，HAC须支付约7530万美元以持有州际集团的全部权益，交易总价值约3.07亿美元。预计将于2010年首季度完成合并。
   
    　　合并事项完成后，锦江酒店将通过HAC，间接持有州际集团50%的股权。目前，锦江酒店集团方面已取得中国政府相关部门所需的批准。而锦江酒店有关人士表示，这一交易还要待州际集团股东同意，以及获得相关反垄断审核。因此，整个并购目前还存在不确定因素。
   
    　　记者了解到，州际集团虽非大名鼎鼎的洲际酒店集团（Inter Continental Hotels Group），但却是美国最大的独立酒店管理公司和领先酒店资产投资者。该公司最特别之处在于不拥有酒店品牌，而是使用其他酒店品牌，输出人才进行管理，目前与其合作的品牌包括威斯汀、万豪和希尔顿等。
   
    　　根据锦江酒店披露的资料，上市公司In-terstate Hotels&Resorts Inc.与其联属公司管理或拥有合共232项位于美国37个州、俄罗斯、印度、墨西哥、比利时、加拿大、爱尔兰和英国的酒店的所有权，房间数目超过4600间，其中归上市公司拥有的物业有56项。
   
    　　跨国酒店全面亏损
   
    　　“酒店业仍处于严重衰退中，我们相信这项交易将为股东提供最好的价值。”州际的董事长兼C EO托马斯·休伊特在一份声明中表示。
   
    　　记者调查获悉，经济危机对跨国酒店集团的重创在今年上半年全面爆发。“经济危机对香格里拉也造成了直接冲击。今年上半年公司入住率截至7月较去年同期下降了12%-13%左右。”香格里拉酒店集团市场销售主管也向记者透露，该公司上半年纯利较上年同期倒退50.4%.
   
    　　由于单位客房入住率大降，万豪国际酒店宣布第一季度净亏损2500万美元，之后洲际酒店集团发布公告称，该公司第二财季净亏损5600万美元。凯悦集团也宣布上半年收入下降19%，净亏损3600万美元。而仅仅在一年前，这两家酒店集团还保持盈利。
   
    　　为了应对“艰难的经济环境”，包括雅高、洲际酒店等在内的酒店巨头先后宣布削减资本开支。“在这种情况下，锦江酒店的这次并购行为可被看作是趁低吸纳。”一位证券分析人士表示，现在酒店业的衰退仍在继续，不排除之后继续有类似的酒店并购行为。
   
    　　全球化战略起步
   
    　　“州际酒店集团拥有一支优秀的管理队伍，将为锦江带来专业管理知识。”塞耶的董事长马立克表示。而锦江董事长俞敏亮在一份公告中透露，“这宗收购将加快我们的国际化步伐，为我们提供一个全球平台。”
   
    　　有知情人士透露，锦江酒店此次并购很明显的一个目的就是开拓国际化进程，扩大该集团全球区域市场份额，通过引进国际先进的酒店管理经验，进一步提升公司酒店产业的核心竞争力，从而提升“锦江酒店”品牌形象。另一个目的则是借助州际酒店资产组合及网络与锦江酒店发挥协同效应，因此这次投资对锦江而言，具有较高的投资价值。据悉，合并事项完成后，HAC将于交割日一周年或之前向Interstate Operating Company，L.P注入现金资本，总金额相当于至少1200万美元。
   
    　　“国务院常务会议上月底讨论并原则通过了《关于加快发展旅游业的意见》，国家预计到2015年，入境过夜游客人数达9000万人次，年均增长8%；出境旅游人数达8300万人次，年均增长9%.”中国旅游协会咨询专家、上海财经大学教授何建民表示，眼下中国每年出境游人数还只是4300万人次，面对这一井喷式的市场，全球排名前十位的跨国酒店品牌和投资集团已陆续进入中国布点，但中国酒店企业“走出去”的却几乎还是空白。
   
    　　何建民表示，如何抓住全世界最大的消费市场，并将中国出境游消费者的钱赚回来是现在中国本土企业普遍面临和思考的问题。锦江酒店现在提前进入美国战略布局，是中国酒店业和旅游业的一次大胆尝试，它有可能带动未来中国旅游行业海外布点、海外并购的热潮。
   
    　　收购后的运营风险
   
    　　“总的来说，这次收购的大背景是中国国有企业要走出去。”何建民表示，中国目前拥有2.3万亿美元外汇储备，但这都是货币资产，缺少实体资产。锦江作为上海市国资委的全资控股企业，锦江国际持有锦江酒店69.52%股份，后者控股锦江股份（SH.600754）50.32%，国有企业要走出去，也就是把货币储备资产变成实体储备资产。
   
    　　然而，何建民提醒，中国酒店业处在国内较封闭的发展环境下，国外有关消费者的法律、投资环境都是全新的，中国企业还需谨慎。据悉，这一担忧也是摩根士丹利分析人士所关注的重点，锦江如何解决中西文化的冲突和操作系统问题？
   
    　　眼下，美国酒店市场仍然持续低迷，收购州际还使锦江酒店2010年可能面临削弱收益的风险。据悉，锦江开始集中发展的星级酒店业务，贡献营业额虽然超过50%，但上半年营业额倒退24%，而经济环境欠佳也令星级酒店的收益率由7.6%跌至4.7%.据悉，锦江酒店2009年中期纯利跌39%至1.08亿人民币，总收入跌8%至15.19亿元。